Luke Hickmore: Gejolak Pasar Memicu Aksi Jual Dana Pensiun

Inggris – Luke Hickmore, manajer dana di perusahaan investasi ABRDN mengatakan: Saya belum pernah melihat yang seperti ini: bagaimana gejolak pasar memicu aksi jual dana pensiun, (1/10/2022).

Bank of England turun tangan pada hari Kamis untuk menstabilkan harga di negara Inggris.

Obligasi Pemerintah, dan mencegah krisis yang lebih dalam.
Manajer dana pensiun menarik napas lega pada Kamis pagi.

Baca Juga

4 tahun  lalu

Bank Of England Suku Bunga turun Anjlok

817 Redaksi Glodia

Setelah berhari-hari gejolak pasar, intervensi darurat Bank of England senilai 65 miliar poundsterling.

Sehari sebelumnya telah setidaknya, untuk sementara menstabilkan harga obligasi Pemerintah Inggris.

Pemerintah mendukung pound, dan menghentikan aksi jual dana pensiun yang mengancam untuk memicu krisis yang lebih dalam di seluruh Kota.

Baca Juga

4 tahun  lalu

Orang Terkaya Di Inggris, Menghindari Sosial Peraturan Perumahan

258 Redaksi Glodia

Setelah 35 tahun di industri ini, saya belum pernah melihat yang seperti ini, Luke Hickmore, manajer dana di perusahaan investasi Abrdn mengatakan. Namun, pasar sekarang jauh lebih tenang.

Senang akhirnya melihat pasar [obligasi] Inggris bergerak dengan kecepatan yang sama seperti Eropa.

Tidak ada yang prediksi kisruh yang menyusul minibudget Kwasi Kwarteng Jumat lalu. Kebijakannya awalnya ditetapkan sebagai Cityfriendly.

Dengan Bank dan perusahaan asuransi. Di antara penerima manfaat, terbesar dari agenda yang diduga pro-pertumbuhan. Berfokus pada pemotongan pajak dan deregulasi di seluruh sektor keuangan.

Tetapi dalam beberapa jam, pasar telah memberikan vonis yang jauh lebih keras. Di tengah kekhawatiran bahwa kanselir gagal mendanai reformasi tersebut. Menciptakan ketidakpastian, tentang stabilitas prakiraan ekonomi Inggris.

Nilai tukar sterling jatuh, mencapai rekor terendah pada hari Senin, sementara harga obligasi Pemerintah Inggris anjlok.

Namun sementara berita utama, dapat dipahami berfokus pada dampak langsung pada konsumen. Karena penawaran hipotek menghilang, dan suku bunga pinjaman mulai naik, badai sedang terjadi di sudut kecil pasar pensiun.

Yang pada akhirnya membutuhkan intervensi, besar-besaran dari Bank sentral untuk memadamkannya.

Masalahnya berpusat pada penggunaan produk keuangan khusus. Yang ditawarkan oleh Bank investasi, kepada dana pensiun. Yang mencoba untuk mengelola atau melindungi resiko mereka.

Produk tersebut dikenal sebagai investasi. Yang digerakkan oleh kewajiban, atau LDI membantu mengimbangi kewajiban dan resiko pada buku dana pensiun.

Namun, karena harga aset merosot selama seminggu, termasuk obligasi Pemerintah Inggris, atau emas bank-bank tersebut membutuhkan lebih banyak agunan.

Untuk mengimbangi kewajiban dana pensiun, memaksa dana untuk membuang aset, dan mengumpulkan uang tunai dalam waktu singkat.

Para ahli mengatakan dana pensiun tidak beresiko langsung bangkrut. Namun, ketidakpastian atas skala aksi jual, dan berapa lama akan berlangsung menimbulkan kekhawatiran tentang doom loop.

Di mana penjualan aset menekan harga lebih jauh, menghasilkan panggilan agunan yang lebih tinggi, yang kemudian memicu lebih lanjut. penjualan.

Dan begitulah tuntutannya: dari Bank yang membutuhkan agunan, hingga manajer investasi, yang harus menyampaikan pesan tersebut. Kepada klien dana pensiun tempat mereka bekerja, karena harga emas terus turun.

Legal&General, salah satu perusahaan pensiun dan asuransi terbesar di Inggris, adalah salah satu yang pertama memberikan jaminan kepada klien dana pensiunnya pada Minggu malam.

Dari sana, desas-desus mulai menyebar tentang luasnya tumbuh masalah, dan perkiraan panggilan ukuran jaminan.

Salah satu catatan yang beredar di antara manajer dana adalah, dari tim penjualan kredit Goldman Sachs, yang menyarankan bahwa dana pensiun Inggris yang secara kolektif memiliki aset senilai £1,8 triliun.

Dapat dipaksa untuk menambah agunan, senilai £550 miliar untuk menutupi kontrak mereka jika harga emas terus turun.

Pada Rabu pagi, manajer aset Black Rock menulis kepada klien dana pensiun, Ia mengatakan bahwa: mereka ‘memantau’ dana yang beresiko aset mereka ‘habis’ sebagai akibat dari eksposur mereka terhadap LDI.

Itu adalah kecepatan pergerakan pasar yang menjadi masalah. Para ahli mengatakan bahwa jika imbal hasil obligasi yang bergerak berlawanan dengan harga telah meningkat secara bertahap, masalahnya akan dapat diatasi.

Tetapi ketika Anda mengalami kejutan panggilan, yang membuat Anda mendapatkan jaminan, itu mengalir ke aset lain’, dan mengakibatkan penularan, kata Hickmore.

Tidak jelas bagaimana dana pensiun cukup akan mengumpulkan uang, dalam waktu yang semakin singkat.

Itu berarti aksi jual bisa menyebar ke aset saham, dan termasuk obligasi korporasi, bermain lebih jauh dari malapetaka dalam lingkaran ketakutan.

Itu akan lebih dari gelombang, kata mantan Gubernur Bank of England Mark Carney mengatakan kepada BBC pada hari Kamis.

Maksud saya, itu akan mengalir melalui pasar keuangan, ke rekanan orang-orang yang berurusan dengan dana pensiun itu,â tambahnya, mengacu pada bank investasi dan bank kliring yang menawarkan kontrak.

Itulah sebabnya Bank of England turun tangan, secara temporer, untuk memperbaiki kapal Jika bank tidak melakukan apa-apa.

Saya pikir kita akan memiliki kenaikan lebih lanjut, dalam imbal hasil obligasi Pemerintah, dan berpotensi beberapa dari dana pensiun. Ini tidak dapat memenuhi kewajiban jangka pendek.

Namun, Carney menekankan bahwa skema pensiun manfaatnya pasti, yang menjadi pusat penjualan’, adalah secara keseluruhan baik-baik saja. Dan memiliki aset yang cukup untuk melunasi pensiun masa depan.

Simon Wolfson, kepala eksekutif pengecer Next, mengatakan masih ada pertanyaan yang harus dijawab, tentang pemipaan sistem dana pensiun dan, khususnya, penggunaan LDI.

Kepala eksekutif mengatakan skema pensiun pengecer sendiri telah menolak,’untuk menggunakan LDI. Di tengah kekhawatiran yang dapat menyebabkan peningkatan resiko.

Dia mengatakan bendahara perusahaan, bahkan telah menulis surat kepada Bank of England.’ Beberapa tahun sebelumnya, untuk memperingatkan tentang dampak kontrak terhadap stabilitas keuangan.

Wolfson mengatakan LDI hanyalah ‘contoh ekstrem’ dari pergeseran umum menuju investasi pada obligasi sebagai cara untuk mengurangi resiko, yang ‘sebenarnya menciptakan lebih banyak resiko.

Bank of England telah berjanji untuk mengajukan hingga £65 miliar untuk membeli obligasi selama 13 hari kerja berolahraga dengan rata-rata sekitar £5 miliar sehari.

Fakta bahwa Bank sentral hanya menghabiskan £1 miliar, untuk menopang pasar pada hari Rabu tampaknya menandakan bahwa masalahnya dapat diatasi.

Tetapi dengan imbal hasil obligasi yang kembali meningkat pada Kamis sore, perhatian akan terfokus pada ukuran obligasi.

Pembelian Bank, di tengah kekhawatiran bahwa intervensi lebih lanjut mungkin diperlukan setelah pertengahan Oktober.

Namun, beberapa optimisme tetap ada: jika Kwarteng berhasil mendorong penilaian independen terhadap anggaran oleh Menteri Keuangan.

Tanggung Jawab Anggaran, dan membuktikan kebijakannya biaya penuh tanpa memerlukan pemotongan besar.

Untuk layanan publik, manajer dana dapat mengangkat aset dengan harga rendah dalam sekejap.

Jika semuanya tenang, kata Hickmore. Kita semua akan memiliki kesempatan membeli terbaik selama satu dekade.

Sumber: The Guardian/Indonesia Glodia.
Editor: Redaksi.